В конце 2008 крупнейшие мировые фондовые рынки понесли небольшие потери на фоне снижения объемов торгов в декабре. Правительство США опубликовало список компаний, нуждающихся в помощи, включив в него автомобильные компании и тем самым расширив его за пределы финансового сектора. сектор розничной торговли в США и Великобритании пережил самые худший сезон праздничных распродаж за многие годы.
снижения процентной ставки привели к падению ставок почти до нуля в Японии, Швейцарии и США. Это также повлекло значительное ослабление американского доллара по отношению к евро в декабре, вернувшись к долгосрочной тенденции этого года. Йена продолжила укрепление по отношению к доллару США и евро. валютой, продолжившей тенденцию снижения, особенно по отношению к евро, был британский фунт стерлингов. Процентные ставки в Великобритании находятся на отметке 2%, и это ниже, чем ставки Еврозоны (2,5%), при этом правительство и Банк Англии определили, что ставки могут спущены еще ниже если экономика будет продолжать испытывать трудности.
Поскольку это наиболее вероятно, и Трише в ЕЦБ заявил, что Еврозона не сократит процентные ставки до начала 2009 года, кажется, что паритет фунта стерлингов и евро неизбежен. Хотя, исторически складывалось так, что фунт всегда был выше евро, например, всего год назад 1 фунт стоил 1,40 евро, а в 2000 году 1 фунт стерлингов можно было купить за 1,70 евро.
Цены на нефть испытали очередное падение, на этот раз ниже 40 долларов за баррель, и это несмотря на сокращение добычи нефти странами ОПЕК и вспышку волнений на Ближнем востоке. разговоры о снижении цены на нефть до 25 долларов за баррель уже стали обычными среди аналитиков. Цена на золото в декабре выросла, в то время как стоимость недрагоценных металлов упала.
Масштабное мошенничество, потрясшее финансовые рынки в декабре, создало проблемы для нескольких хедж фондов. Господин Мэдофф, знаменитый тем, что его фонды приносили инвесторам стабильно высокий процент роста, независимо от направления рынка, признался, что управлял огромной финансовой пирамидой размером около 50 млрд. долларов начиная с 1970ых годов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США признала, что недостаток превентивных мер по отношению к такому мошенничеству имел место, и сейчас, находясь под огромным давлением, занимается переосмыслением своей роли в регулировании американских финансовых рынков. Это мошенничество затронуло и некоторых из наших клиентов, но в самой незначительной степени. Эта история лишний раз показывает, что диверсификация риска среди нескольких менеджеров - это лучшая стратегия, и, пожалуй, единственный эффективный способ защиты от потерь вследствие мошенничества.
Управляемые фьючерсы снова принесли высокие прибыли в декабре. Наши любимые фонды управляемых фьючерсов выросли почти на 5%. Мы продолжаем рекомендовать держать, по меньшей мере, 20% активов наших клиентов в этих некоррелирующихся с рынками фондах.
После новогодних праздников мы подготовим два отдельных комментария. во-первых, мы подготовим наше видение на 2009 год, включая наши предложения по формированию портфеля. во-вторых, вы получите email, в котором будут обозначены шаги, необходимые для восстановления портфеля после тех инвестиционных потерь, которые образовались (к счастью только на бумаге) за последние 6 месяцев. Мы желаем вам прекрасных новогодних каникул в Новом Году, который, мы надеемся, принесет много удачи и беспрецедентных возможностей.
С Новым Годом!
Автор Матвей Малый
