27 апреля передовая статья Barrons была озаглавлена «Действительно ли пришли быки?». Как и ожидали портфельные управляющие, опрошенные для этой статьи, в мае рост акций продолжился. Однако, этот период роста начался в марте, и май показал наибольшую волатильность. От мыслей о самоубийстве инвесторы перешли к необузданной радости, а теперь начинают понемногу приходить в себя.
Инвесторов волнуют рост банковских ставок, ослабление доллара, и рост цен на природные ресурсы. Цена на нефть недавно поднялась до 66 долларов за баррель – высшая точка за шесть месяцев. Доллар скатился вниз против евро и фунта, достигнув своей низшей точки за несколько месяцев.
Ожидаемое банкротство Дженерал Моторс тоже оказывает давление на рынок. Конечно, это банкротство уже отражено в ценах рынка, но игрокам непонятно, как оно отразится на производителях стали и других смежных товаров.
Цены на золото и серебро возросли. Фьючерсные контракты на золото достигли $980 за унцию, наиболее высокий показатель за три месяца. Медь тоже растет, показывая наибольший рост с декабря 2007 года. Индекс индустриальной активности вернулся к высоким показателям октября. Китайцы увеличили закупки железной руды. растущие цены на сырье угрожают инфляцией, но тем не менее сырьевой сектор растет лучше всех: здесь и производители металла и угля, горнодобывающие компании, трубопроводы.
в последние недели возросли и акции технологических компаний. Что касается финансовых компаний, то здесь ситуация была стабильной, и эти компании не были лидерами роста, как это было в марте и в апреле. Хеджинговые фонды адаптировались к ситуации и показывали стабильно хорошие результаты в течение пяти месяцев этого года.
Десятилетние американские гособлигации давали 3.75% в прошлую среду. Процент по вкладам возрос потому, что непонятно, смогут ли американцы рефинансировать свои кредиты. Похоже, что сША придется все время одалживать деньги, чтобы финансировать бюджеты президента Обамы.
Хорошие новости в мае приходили с развивающихся рынков. результаты выборов в Индии подняли местный рынок на 17% за один день. Успехи в диалоге Китая с Тайванем подняли рынок Тайваня на 12% за два дня. рынки ценных бумаг Азии в мае достигли своих высших точек за последние семь месяцев, несмотря на поведение северной Кореи. Бразилия привлекает инвесторов своей взвешенной финансовой политикой и обилием природных ресурсов. Бразильский индекс BOVESPA в мае поднялся, а реал вырос в 2009 году больше всех других валют, за исключением южноафриканского ранда. Российский рТс в долларовом эквиваленте вырос на 30% в течение мая. Этот колоссальный рост объясняется сильным рублем и интересом инвесторов к сырьевым ресурсам.
После резкого падения в течение четырех первых месяцев этого года, управляемые фьючерсы в мае были стабильны. Фонд, который мы рекомендуем, пока что показал падение на 14% с начала года, хотя за прошлый год показал рост на 33%. сейчас мы рекомендуем инвестиции в фонд управляемых фьючерсов, так как их цикличность обычно достаточно предсказуема.
Автор Матвей Малый
